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本钱撑持若何需求不济 PTA难乐观

  2011年,PTA(精对苯二甲酸)价值整体显露先扬后抑。2012年,亚洲PTA上下游财富链“橄榄型”扩张模式,致使亚洲PX(对二甲苯)价值将一连保持坚挺,对PTA形成较强本钱撑持。然而,2012年亚洲地域出格中国PTA出产手段大量投产,成为2006年以来海内又一个出产手段增加岑岭期。而终端纺织打扮行业需求不济,致使上游产物价值涨价难以顺遂向下游转嫁。PTA春季弱势盘升行情可以等候,但整体难以乐观。2012年,PTA预料将泛起前高后低行情走势,运行区间将有概率就位于6600元/吨~9900元/吨。

  PX供应偏紧,PTA本钱撑持较强。2012年,亚洲PX价值将继承2011年的偏紧名堂,PX有望维持较为可观的利润程度。2012年,亚洲PX出产手段投放首要齐集就位于海内,新增出产手段包罗扩容改革共计增长210万吨PX出产手段。与之对比2012年亚洲地域将新增1000万吨以上的PTA出产手段,PX供应偏紧名堂将维持,PX价值将一连显露强劲,对PTA价值形成较强本钱撑持。与此同时,中东地域政治大势骚动不绝,受此影响,阶段性时刻内很有有概率呈现3、4月份的冲高行情,依照本钱端推高PX、PTA价值。

  PTA价值受供需剩余遭受很大的压力。2012年,亚洲地域将新增出产手段1260万吨,个中海内新增出产手段1140万吨,增幅到达56.83%。相对来说PTA出产手段的大量投放,下游聚酯出产手段增幅有限。本年海内聚酯出产手段增加快度预料就位于600万吨~700万吨,相对来说PTA存就位于起码600多万吨需求增加缺口。而依照终端纺织打扮需说情形观测显示,本年海内纺织打扮出口增加快度预料将一连萎缩。欧洲作为海内纺织打扮第一大出口地域,因欧债风险影响,对海内出口攻击较大。而海内纺织打扮销售因经济增加快度下滑以及房地产调控对家纺的拖累,预料也难以呈现乐观显露。PTA受供应端遭受很大的压力,加上需求端萎缩,出产利润将一连受到压缩,并将有概率较恒久维持就位于吃亏或保本边沿。

  总体上本年下游及终端需求不乐观,但阶段性需求反弹上升行情照旧可以等候。依照PTA、聚酯出产手段投放历程观测显示,上半年聚酯出产手段投放较为齐集,刚性需求将撑持PTA价值。加之客岁底外单萎缩较多,春节后外单需求假若有所清醒,3、4月份旺季的季候性身分将敦促PTA价值阶段性走高。

  笔者依照纽约原油本年有概率的运行空间每桶80美元~120美元,推算PTA本钱运行区间为6937元/吨至9384元/吨。思量到PTA出产手段投放的庞大压力,外汇交易网,加之环球经济下滑对终端需求的影响,比拟2006、2007年的情形,PTA呈现200元/吨~300元/吨阁下吃亏有概率性偏大。然而上半年假如呈现乐观情形,欧债风险缓解致使商品普涨,加上旺季身分也有概率推高PTA价值,并呈现500元/吨阁下的出产利润。因此,综合有概率的吃亏以及利润情形,本年PTA价值运行区间就位于6600元/吨至9900元/吨。 (作者系国泰君安期货首席外汇首席外汇计策资深说明师)

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